每股配售2.6663元，中签率仅0.0006%——这场可转债发行盛宴中，原始股东分走了最大一块蛋糕。
中签率仅0.000609%！ 2026年1月18日，耐普矿机（300818）公布了4.5亿元可转债发行结果，网上申购中签率低至百万分之六，堪比“打新”难度之最。
本次发行的“耐普转02”总额4.5亿元，原股东优先配售金额达3.92亿元，占比87.18%，其中控股股东郑昊一人获配约2.09亿元，占发行总量的46.48%，成为最大赢家。 网上向社会公众投资者发行部分仅5770万元，占比12.82%，中签结果将于1月20日公告。
01 发行结果：原始股东成最大赢家
根据耐普矿机公布的发行结果，本次可转债发行呈现出明显的 “原始股东盛宴” 特征。
原股东优先配售部分总计3.92亿元，占本次发行总量的87.18%，这一比例远高于市场平均水平。 其中，公司控股股东、实际控制人郑昊及其一致行动人获配金额达2.09亿元，占发行总量的46.48%，显示出实际控制人对公司未来的信心。
网上向社会公众投资者发行的部分可谓“僧多粥少”。本次网上发行有效申购数量高达947.08亿张，实际发行仅57.70万张，网上中签率低至0.000609%。 这意味着，每申购164张才能中签1张，投资者需要动用大量资金才能确保中签。
发行人和主承销商将于1月19日组织摇号抽签，1月20日公布中签结果。本次发行的可转债上市时间将另行公告，投资者需密切关注公司后续公告。
02 资金用途：秘鲁项目打造海外增长极
本次可转债募集资金将主要用于 “秘鲁年产1.2万吨新材料选矿耐磨备件制造项目” 并补充流动资金。
这一项目对耐普矿机产能扩张意义重大。项目建成后，公司相较2024年末整体产能将提升61.07%，其中在拉美地区的产能将大幅提升341.02%。 秘鲁作为拉美第二大矿业国，矿产资源丰富，正是耐普矿机海外战略布局的关键一环。
公司近年来在拉美市场表现亮眼，2022年至2024年在该地区的销售收入复合增长率近50%。 耐普矿机已成功开拓秘鲁哈德湾矿业、智利安托法加斯塔矿业等外资客户，以及首钢集团、中铝集团等中资矿业企业。
公司在秘鲁利马大区卡涅特省自建厂房，旨在打造覆盖全品类新材料选矿耐磨备件的生产基地。 这一布局不仅可深度开拓秘鲁本土市场，还可辐射智利、墨西哥、哥伦比亚等矿产资源丰富的拉美国家。
03 国际化战略：境外收入占比已近七成
耐普矿机早已不是一家单纯的国内企业。公司近年的国际化战略成效显著，境外收入占比持续提升。
数据显示，2022年、2023年及2024年，耐普矿机境外收入分别为4.21亿元、5.19亿元和7.58亿元，占同期营业收入比例分别为56.24%、55.35% 和67.61%。 2024年境外收入占比已超过三分之二，公司国际化程度不断深化。
耐普矿机的全球化布局不仅限于秘鲁。公司产品已远销蒙古国、智利、墨西哥、厄瓜多尔等多个国家，同时在蒙古国、赞比亚、智利等地建厂，并在十余个国家和地区设立子公司或办事处。
本次可转债发行正是公司国际化战略的进一步延伸。随着秘鲁项目的实施，耐普矿机境外业务规模与收入占比预计将进一步提升，国际化布局更加完善。
04 申购详情：配售规则与投资门槛
对于普通投资者而言，了解本次可转债的申购规则至关重要。
根据发行安排，原股东优先配售日与网上申购日同为2026年1月16日。 原股东优先配售通过深交所交易系统进行，配售代码为“380818”，配售简称为“耐普配债”。社会公众投资者则通过深交所交易系统参与网上申购，申购代码为“370818”，申购简称为“耐普发债”。
原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日（2026年1月15日）收市后登记在册的持股数量按每股配售2.6663元可转债的比例计算。 每股可配售0.026663张可转债，意味着每100股可配售约2.67张。
网上申购方面，每个账户最小申购单位为10张（1000元），申购上限为1万张（100万元）。 投资者需使用一个证券账户申购，多次申购或使用多个账户申购的，以第一笔申购为有效申购。
需要特别注意的是，耐普矿机是创业板股票，参与抢权配售的投资者必须开通创业板交易权限，而创业板权限开通有资产和交易经验要求。
05 市场表现：发行前后股价波动分析
在可转债发行前后，耐普矿机股价呈现一定波动。
股权登记日（1月15日），耐普矿机股价报收39.7元，较前一交易日上涨1.61%。 当日开盘38.95元，最高39.85元，最低38.7元，成交额达1.95亿元，换手率为4.51%。
从更长的时间维度看，公司在可转债发行前股价已有一定涨幅。有分析指出，可转债发行前，耐普矿机“本周放量突破年线的压制，打开新的上行通道，技术面上已经反转”。
本次可转债的初始转股价格为38.44元/股。 这一价格较发行前股价有一定溢价，但考虑到公司发展前景，仍有相当吸引力。
投资者需注意，可转债上市后可能存在一定的波动风险。历史数据显示，类似规模的可转债上市首日价格可能在140-150元之间波动，但实际表现将取决于公司基本面和市场环境。
06 投资价值：小规模可转债的机遇与风险
“耐普转02”发行规模仅4.5亿元，属于典型的小盘可转债。这类可转债在市场上往往具有独特的投资价值。
从发行规模看，本次可转债实际流通规模更小。考虑到十大股东配售比例较高，实际流通市值可能仅2.41亿元左右。 小盘可转债在市场上往往更受游资青睐，上市后可能出现较好的溢价表现。
有市场分析预测，该可转债上市首日可能冲击157.3元的高位，单签（10张）获利可达573元。 但投资者需注意，这仅为市场预测，实际表现将取决于多种因素。
投资者还需关注可转债的条款设计。本次可转债期限为6年，起息日2026年1月16日，到期日2032年1月15日，转股起始日为2026年7月22日，到期赎回价为114元。
不过，投资可转债也存在一定风险。公司境外业务占比较高，受国际市场波动影响较大；项目投资回报存在不确定性；可转债本身也存在价格波动风险。投资者需充分了解这些风险后谨慎决策。
07 行业前景：矿山机械迎来发展机遇
耐普矿机所处的矿山机械行业当前面临良好的发展机遇。
随着全球矿业复苏，矿山机械市场需求持续增长。公司主营的选矿装备及耐磨备件作为矿山生产中的消耗品，需求较为稳定且具有持续性。
在拉美市场，矿业发展尤为迅速。秘鲁、智利等传统矿业大国持续加大矿业投资，为耐普矿机等设备供应商带来商机。公司提前布局秘鲁生产基地，有望抢占市场先机。
技术创新也是推动公司发展的重要因素。耐普矿机注重研发，其新材料选矿耐磨备件具有更长的使用寿命和更好的性能，逐渐获得国际市场认可。
随着全球矿业向智能化、绿色化转型，对高效、节能矿山设备的需求不断增加，这将为具有技术优势的耐普矿机提供新的增长空间。
耐普矿机本次可转债发行吸引了市场广泛关注，中签率低至0.000609% 充分体现了投资者对公司未来发展的认可。随着秘鲁项目的推进，公司有望进一步扩大国际市场份额，提升全球竞争力。
对投资者而言，1月20日将公布中签结果，中签者需确保资金账户充足以备缴款。未中签的投资者也可关注可转债上市后的二级市场机会，把握这家矿业设备国际化企业的成长红利。
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